생각신문 24.10.19.

제행무상(諸行無常) 모든 것은 끊임없이 변하고 있으며 영원히 지속되는 것이 없다.
제법무아(諸法無我) 모든 것에는 영원히 지속되는 자아가 없다. 
유무상생(有無相生) 있고 없음은 서로 상대하기 때문에 생겨난 것이다.

 

 

'팀 엔비디아'의 독주…TSMC·하이닉스 실적 껑충

산업용 AR 구현하는 그래픽 엔진 시장 '후끈'

원자력에 빠진 빅테크…탄소배출권 ETF '울상'

NASA·스페이스X '로켓 쇼'…美 우주기업 주가 쏘아올렸다

 

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'팀 엔비디아'의 독주…TSMC·하이닉스 실적 껑충

“인공지능(AI)을 제외한 부문은 예상보다 회복이 더디다. 이런 현상은 내년에도 지속될 것이다.”(지난 16일 크리스토퍼 푸케 ASML 최고경영자)

“AI 적용 기기 개발로 PC·모바일용 반도체 시장도 회복 국면에 들어갔다. AI 시대는 이제 시작이다.” (17일 웨이저자 TSMC 최고경영자)

이틀 새 나온 글로벌 반도체기업 수장들의 상반된 업황 전망이다. 반도체산업 최전선에서 뛰고 있는 두 최고경영자(CEO)가 극명한 온도 차를 보인 건 갈수록 짙어지는 반도체 시장의 ‘부익부 빈익빈’ 여파다. 주력 사업이 AI 반도체인지, AI 가속기(데이터 학습·추론에 특화한 반도체 패키지) 1위 업체 엔비디아 공급망에 합류했는지, 고객사 맞춤형 사업 구조를 잘 짰는지 여부에 따라 새로운 승자와 패자가 가려지고 있다.

 

○반도체 분업화 가속

AI 시대 글로벌 반도체산업의 메가 트렌드는 사업별 ‘특화’와 기업 간 ‘분업화’로 요약된다. 고대역폭메모리(HBM), 그래픽처리장치(GPU) 등 이종(異種) 최첨단 반도체를 패키징해 만드는 ‘AI 시대의 필수재’ AI 가속기의 영향이 크다. 구글 등 고객사 입맛에 맞는 고성능 AI 가속기를 개발하기 위해선 각 부품 역시 최고 품질을 갖춰야 한다. AI 가속기를 설계하고 판매하는 1위 업체 엔비디아로선 엄격한 품질 인증(퀄리파이 테스트) 과정을 통과한 소수 협력사에 주문을 몰아줄 수밖에 없다. 이렇게 탄생한 게 ‘팀 엔비디아’로 불리는 AI 가속기 동맹이다. 최첨단 HBM 세계 1위 SK하이닉스(2024년 점유율 53%), 엔비디아가 설계한 GPU를 만들고 HBM과 묶는 세계 1위 파운드리 업체 TSMC(2분기 점유율 62.3%)가 팀 엔비디아의 멤버다. 이들은 엔비디아의 A100, H200 같은 고성능 AI 가속기가 ‘없어서 못 파는’ 인기를 누리는 데 큰 역할을 했다.

고객 맞춤형 제품을 발 빠르게 생산하는 능력도 AI 반도체 시대의 성패를 가르는 핵심 요인으로 꼽힌다. 과거처럼 표준 규격의 제품을 찍어내듯 대량 생산하고, 약간 우세한 성능과 저렴한 가격을 앞세워 점유율을 높이는 전략은 더 이상 통용되지 않는다. 맞춤형 트렌드는 파운드리는 물론 ‘상품(commodity)’ 성격이 강한 메모리 반도체로 확산하고 있다. HBM 시장에서도 내년부터 고객의 주문을 설계 단계부터 직접 반영하는 ‘커스텀 HBM’이 대세가 될 것으로 예상된다.

 

○시장 다변화도 중요해져

AI산업 주도권에 대한 미국과 중국의 대립이 확산하면서 유연한 시장 확보 능력도 기업가치에 영향을 주고 있다. 네덜란드 장비업체 ASML의 실적과 주가가 주춤한 게 대표적인 사례로 꼽힌다. ASML의 주력 제품은 대당 5000억원에 달하는 극자외선(EUV) 노광장비인데, 고객사는 TSMC, 삼성전자, 인텔 등 몇 개 기업으로 한정돼 있다. 미국이 중국 수출을 금지해서다.

TSMC와의 AI 칩 수주 경쟁에서 밀린 삼성과 인텔이 투자를 축소하면서 ASML은 3분기 수주액(26억3300만유로)이 2분기(55억6700만유로)의 절반에도 못 미치는 ‘판매 절벽’에 부딪혔다. 로이터통신은 이날 “삼성전자가 미국 파운드리에 들일 예정이던 ASML 장비 반입 일정을 연기했다”고 보도했다.

현재까진 팀 엔비디아로 불리는 기업들이 AI 반도체 시대의 승자로 평가받고 있다. 연초 이후 현재까지 엔비디아(184.3%), TSMC(83%), SK하이닉스(31.5%) 주가 상승률이 경쟁사를 압도하는 게 대표적이다. 설계, 생산, 최첨단 패키징 등 모든 사업을 다하는 종합반도체기업(IDM) 삼성전자와 인텔은 한발 밀린 상황이다. 과거엔 모든 사업을 잘할 수 있는 게 장점으로 꼽혔지만 ‘분업화’ 시대엔 투자 부담을 높이고 전략적 판단을 늦추는 장애물로 작용하고 있다는 평가가 우세하다.
 
 

산업용 AR 구현하는 그래픽 엔진 시장 '후끈'

증강현실(AR)과 가상현실(VR) 구현의 핵심 기술인 그래픽 엔진 시장이 후끈 달아올랐다. 이 시장 1위 업체인 미국 유니티가 9년 만에 시리즈 버전 숫자로 이름을 붙인 새 엔진을 내놨다. 2위 업체인 에픽게임즈도 다음달 신규 엔진 출시로 반격한다.

유니티는 새 그래픽 엔진인 ‘유니티6’를 17일 전 세계에 출시했다고 발표했다. 정보기술(IT) 분석 매체인 슬래시데이터에 따르면 유니티는 지난해 그래픽 엔진 시장에서 점유율 38%로 소프트웨어 개발자가 가장 많이 고른 엔진이었다. 유니티는 2015년 ‘유니티5’를 출시한 이후 지난해까지 이름 뒤에 연도를 붙이는 식으로 제품명을 표기해 왔지만 이번엔 시리즈 버전 숫자를 붙이는 방법을 택했다.

업계에선 현실과 가상 공간을 잇는 디지털 트윈 시장에서 우위를 다지기 위해 마케팅 전략을 수정한 것으로 보고 있다. 경쟁사인 에픽게임즈의 최신 엔진은 ‘언리얼 엔진 5’로 숫자가 더 작다. 유니티는 신제품으로 고품질 그래픽을 저사양 컴퓨터에서도 구현하겠다는 구상이다.

유니티는 지난달 디지털 트윈 구축 사례를 공유하는 행사인 ‘유 데이 서울: 인더스트리’를 열었다. 현대자동차가 유니티 엔진으로 물류 운영 자동화 솔루션을 개발한 사례, LG전자가 에어컨의 바람 흐름을 3차원(3D)으로 표현해 신제품 개발에 응용한 사례 등을 공유했다. BMW도 유니티를 활용해 자율주행용 소프트웨어를 학습시키고 있다. 유니티 관계자는 “서울교육청도 유니티로 메타버스 교육 플랫폼 ‘메타쌤’을 운영하고 있다”며 “몰입형 체험이 중요해지는 디지털전환(DX) 시장 전반에 진출할 것”이라고 말했다.

에픽게임즈도 다음달 ‘언리얼 엔진5.5’를 출시한다. 언리얼의 그래픽 엔진 시장 점유율은 15%로 업계 2위다. 업계에서는 유니티의 강점을 최적화로, 언리얼의 강점을 고품질 그래픽 구현으로 보고 있다. 에픽게임즈는 한 화면에서 그림자 1000여 개를 한 번에 담을 수 있는 기술을 새 엔진에 적용해 그래픽 품질을 끌어올릴 계획이다.
 

원자력에 빠진 빅테크…탄소배출권 ETF '울상'

탄소배출권에 투자하는 상장지수펀드(ETF)가 부진을 겪고 있다. 유럽에서 이상고온 현상이 나타나 천연가스 가격이 떨어진 것이 영향을 미쳤다.

18일 ETF 정보 플랫폼 ETFCHECK에 따르면 탄소배출권 관련 ETF 가운데 가장 규모가 큰 ‘KODEX 유럽탄소배출권선물ICE(H)’는 올해 들어 19.45% 하락했다. 유럽을 포함한 세계 탄소배출권시장에 투자하는 ‘SOL 글로벌탄소배출권선물ICE(합성)’는 같은 기간 8.77% 떨어졌다.

탄소배출권 제도는 기업이 일정한 범위에서 탄소를 배출하도록 배출권을 할당하고, 배출권이 남거나 부족하면 시장에서 사고팔 수 있게 한 것이다.

최근 탄소배출권 가격이 하락한 건 천연가스 가격이 떨어지고 있기 때문이다. 천연가스 가격이 내리면 탄소 배출량이 많은 석탄 대신 탄소 배출량이 상대적으로 적은 천연가스를 사용하는 기업이 늘어난다. 자연스럽게 기업들의 탄소배출권 수요는 줄어든다.

탄소배출권의 주요 수요자였던 빅테크가 원자력 등 탄소를 적게 배출하는 에너지 발전원에 투자하는 것도 영향을 미쳤다. 구글은 지난 7월 환경보고서에서 탄소배출권 구매를 중단한다고 선언했다. 그 대신 원전 관련 기업에 투자해 전기를 공급받기로 했다. 최관순 SK증권 연구원은 “중장기적으로는 배출권 거래제 대상 기업이 늘고 정부 규제가 강해지면서 배출권 가격이 오를 가능성이 높다”고 내다봤다.
 
 

NASA·스페이스X '로켓 쇼'…美 우주기업 주가 쏘아올렸다

미국 우주산업 관련주가 급등하고 있다. 올 하반기 들어 우주산업 상장지수펀드(ETF)의 수익률은 S&P500지수를 20%포인트 가까이 웃돌고 있다. 미국 항공우주국(NASA)이 우주 개발 프로젝트를 추진하며 많은 예산이 기업에 풀린 게 영향을 미쳤다. 로켓 재사용 기술을 선보인 스페이스X에 대한 관심이 커지며 다른 기업 주가도 덩달아 높아지고 있다.

○S&P500보다 높은 상승률

미국 나스닥시장 상장기업 이리디움커뮤니케이션스는 올 하반기 들어 이달 17일(현지시간)까지 30.3% 올랐다. 이 기업은 위성 네트워크를 통해 각국 정부와 기업 등에 음성 및 데이터 통신 서비스를 제공한다. 60개 이상의 자체 위성을 운영하고 있다.

우주 및 방위산업체 RTX는 같은 기간 26.11% 상승했다. 노스롭그루만(21.59%), 무그A(17.34%), 헤이코(18.55%), 트랜스다임그룹(15.86%) 등 다른 미국 우주산업주도 이 기간 급등했다. 같은 기간 S&P500지수 상승률(6.98%)을 두 배 이상 넘어서는 성적이다.

순수 우주산업 종목 위주로 투자하는 ETF인 ‘프로큐어 스페이스’는 같은 기간 24.41% 올랐다. ‘아이셰어즈 US 에어로스페이스&디펜스’(17.48%), ‘인베스코 에어로스페이스&디펜스’(16.15%), ‘ARK 스페이스 익스플로어레이션&이노베이션’(12.73%) 등 다른 우주산업 ETF도 시장 평균보다 5%포인트 이상 높은 상승률을 보였다.

미국 금융정보업체 LSEG에 따르면 이리디움커뮤니케이션스의 올해 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 지난해 대비 141.2% 증가한 2억500만달러다. 이 기업의 올해 영업이익 전망치는 최근 6개월 동안 4.6% 늘었다. RTX의 올해 영업이익 컨센서스는 지난해 대비 175.5% 증가할 것으로 보인다. 노스롭그루만(73.6%), 무그A(100.9%), 헤이코(33.1%), 트랜스다임그룹(25.8%) 등의 현 회계연도 영업이익도 직전 회계연도보다 늘어날 것으로 전망된다.

○지난해 美 우주 투자 100조원

미국 우주산업 관련 종목 주가가 오르는 데 직접적 영향을 미친 건 NASA의 예산 증가다. 미국 우주산업 기업은 수출 규제를 많이 받고, 미국 내 민간 수요도 아직 많지 않아 NASA의 사업 위탁에 의존한다. 2021년 233억달러(약 31조9000억원)인 NASA 예산은 올해 272억달러(약 37조3000억원)를 기록했다.

비상장 기업이지만 시장 영향력에서 압도적 1위인 스페이스X가 대중의 관심을 받는 것도 다른 상장 기업의 수급에 긍정적 영향을 미쳤다. 스페이스X는 올 들어 3일에 한 번꼴로 우주로켓을 발사했다. 명지운 신한투자증권 선임연구원은 “NASA 프로젝트가 우주산업 기업의 기초체력(펀더멘털)을 높이고 스페이스X가 투자심리(센티멘트)를 개선하는 쌍방향 호재가 주가를 견인하고 있다”고 했다.

미국의 우주 관련 투자 규모가 다른 나라에 비해 압도적으로 크다는 점도 관련 종목에 수급이 쏠리는 요인 중 하나다. 시장조사업체 유로컨설트에 따르면 미국 정부는 지난해 732억달러(약 100조4000억원)를 우주 분야에 투자했다. 2위인 중국(142억달러)과 다섯 배 이상 차이가 난다. 한국 정부의 작년 우주산업 예산은 7억달러에 그쳤다.